Le grandi aziende tecnologiche come Google, Microsoft e Amazon sono sempre alla ricerca di startup che sviluppano soluzioni all’avanguardia, e l’intelligenza artificiale non fa eccezione. Tuttavia, l’approccio di queste big tech alle fusioni e acquisizioni (M&A) sta cambiando. Invece di acquistare direttamente le startup, molte di queste aziende stanno adottando un modello diverso, che prevede la concessione di licenze per le tecnologie e l’assunzione dei talenti chiave, senza prendere il controllo delle società stesse.
Questo cambiamento è in parte una risposta alla crescente pressione regolatoria e alle preoccupazioni antitrust.
L’approccio non tradizionale: licenze e acquisizioni di talenti
Uno degli esempi più significativi di questo nuovo modello è l’accordo tra Google e Character.AI, una startup fondata da Noam Shazeer e Daniel De Freitas, ex dipendenti Google. Dopo aver lasciato l’azienda nel 2022 per creare la loro startup e raccogliere circa 200 milioni di dollari, Shazeer e De Freitas hanno recentemente annunciato il loro ritorno a Google. Tuttavia, invece di acquisire interamente la startup, Google ha stipulato un accordo da 3 miliardi di dollari per licenziare la tecnologia di Character.AI e assumere circa il 20% dei suoi dipendenti, inclusi i due fondatori.
Questo tipo di operazioni, anche se non tradizionali, permette alle grandi aziende di accedere alla tecnologia e al talento delle startup senza acquisire l’intera azienda. Una delle principali motivazioni per questo approccio è il desiderio delle big tech di evitare il controllo regolatorio. Infatti, aziende come Google, Microsoft e Amazon sono sempre più sotto la lente delle autorità antitrust, come la Federal Trade Commission (FTC), che monitora attentamente i loro tentativi di acquisire startup in settori strategici come l’intelligenza artificiale (fonti: Sifted e Tech.eu).
L’impatto della regolamentazione sulle operazioni M&A
Le autorità antitrust negli Stati Uniti e in Europa stanno prestando particolare attenzione alle operazioni di M&A nel settore tecnologico, soprattutto quando riguardano startup AI. Le preoccupazioni riguardano il potenziale consolidamento di potere da parte delle big tech, che potrebbero ridurre la concorrenza acquisendo le startup più promettenti. Per evitare di attrarre l’attenzione dei regolatori, le grandi aziende stanno optando per accordi meno convenzionali, come la concessione di licenze per la tecnologia e l’assunzione dei talenti.
Ad esempio, Microsoft ha pagato oltre 650 milioni di dollari per licenziare la tecnologia di Inflection, una startup AI, e assumere quasi tutti i suoi dipendenti, incluso il fondatore Mustafa Suleyman. Amazon ha seguito una strategia simile, stipulando un accordo da 330 milioni di dollari con Adept, portando a bordo gran parte del team della startup, ma senza acquisire l’azienda nella sua totalità (fonte: Sifted).
Le motivazioni delle startup
Per le startup AI, questi accordi rappresentano un’opportunità interessante. Oltre a garantire ai fondatori di continuare a lavorare sulle proprie tecnologie con le risorse delle grandi aziende, offrono anche un rapido ritorno sugli investimenti per i finanziatori. Nel caso dell’accordo tra Google e Character.AI, gli investitori hanno ottenuto un ritorno pari a due volte e mezzo l’investimento iniziale in soli due anni. Tuttavia, queste operazioni lasciano talvolta “entità aziendali orfane”, dove alcuni dipendenti che non sono coinvolti negli accordi si trovano esclusi dai vantaggi finanziari, generando incertezza (fonte: Tech.eu).
Le prospettive future per l’M&A nell’AI
Guardando al futuro, è probabile che le grandi aziende tecnologiche continueranno a preferire questo tipo di accordi, soprattutto mentre il settore AI continua a espandersi a ritmi vertiginosi. Non tutte le startup AI raggiungeranno il successo sperato, e molte potrebbero optare per accordi di licenza e acquisizione di talenti, anziché cercare di competere autonomamente con le big tech. Per le startup, questi accordi offrono un modo per concentrarsi sullo sviluppo tecnologico senza dover affrontare le sfide commerciali e operative in completa autonomia.
Il contesto europeo ed italiano
In Europa e in Italia, il modello di M&A nel settore dell’intelligenza artificiale rimane più tradizionale rispetto agli Stati Uniti, dove le big tech adottano modelli più innovativi come il licensing di tecnologie e l’acquisizione di talenti chiave senza acquistare interamente le aziende. Questo è dovuto al fatto che non ci sono realtà tecnologiche con la stessa potenza e caratura delle big tech americane, il che rende meno necessaria l’adozione di modelli di acquisizione più complessi.
Tuttavia, anche in Europa si stanno verificando alcune acquisizioni significative nel settore AI. Un esempio è l’acquisizione di InstaDeep da parte di BioNTech, del valore di 562 milioni di sterline. Questo accordo permette a BioNTech di accelerare la ricerca di farmaci basata sull’AI, un settore cruciale per l’azienda farmaceutica tedesca. In Italia, si è registrata l’acquisizione di Onyon, una startup torinese che ha sviluppato un’app di self-ordering, da parte della fintech Satispay (EU-Startups,Tech.eu). Questi casi dimostrano come anche in Europa e in Italia ci sia un interesse crescente verso l’AI, sebbene con modalità più tradizionali rispetto al mercato statunitense.
Prospettive per l’M&A nell’intelligenza artificiale
L’M&A nel settore dell’intelligenza artificiale sta evolvendo rapidamente. Le grandi aziende tecnologiche, sempre sotto la pressione delle autorità di regolamentazione, stanno esplorando modelli di acquisizione non convenzionali per ottenere il massimo dalle startup AI. Piuttosto che acquisire interamente le aziende, preferiscono stipulare accordi per licenziare la tecnologia e acquisire talenti chiave, mantenendo flessibilità e riducendo i rischi di controllo antitrust.
Questa evoluzione riflette il valore crescente dell’AI come settore strategico e segna una tendenza che probabilmente continuerà a plasmare il panorama tecnologico globale. In Europa e in Italia, sebbene il modello di acquisizione sia rimasto più tradizionale, l’interesse per l’intelligenza artificiale è in forte crescita, con acquisizioni strategiche che stanno rafforzando l’ecosistema AI. Le startup AI devono ora decidere se mantenere la propria indipendenza o collaborare con le big tech, affrontando le opportunità e le sfide che queste scelte comportano.
